继智谱AI宣布回A募资150亿元之后，MiniMax也于2026年5月29日正式启动科创板上市辅导，中信证券担任辅导机构。大模型"双子星"竞逐A股科创板，标志着中国AI产业进入资本化快速发展期。
从港股到A股：MiniMax的A+H双平台路径
MiniMax于2026年1月在香港联交所上市，股票代码HK00100。截至5月29日收盘，股价较发行价上涨超过400%，总市值约2635亿港元。港股上市成功后，MiniMax迅速启动回A计划，拟在科创板实现A+H双上市。
为何选择A+H双平台？
A+H双平台策略有多重考量：
- 融资补充：大模型研发需要持续巨额投入，双平台融资渠道更广
- 估值锚定：A股对硬科技企业的估值体系与港股互补
- 品牌效应：A股上市有助于MiniMax在国内市场建立更强品牌认知
MiniMax M3：技术底座的硬实力
MiniMax的核心竞争力来自其自研的MiniMax M3大模型。M3采用创新的稀疏注意力（MSA）架构，支持100万Token超长上下文，实现了文本、代码、图像三合一的多模态能力。
M3开源策略
MiniMax M3采取开源策略，在HuggingFace等平台开放模型权重。这一举措不仅赢得了开发者社区的认可，也成为其商业化的重要推动力。
大模型赛道资本竞速
2026年，大模型赛道的资本化进程明显加速：
- 智谱AI：1月港股上市，6月启动科创板回A计划，拟募资150亿元
- MiniMax：1月港股上市，5月启动科创板辅导
- Anthropic：6月1日秘密递交美股IPO申请，估值9650亿美元
- 宇树科技：6月1日科创板过会，73天闪电IPO
风险与挑战
尽管前景光明，大模型企业上市仍面临多重挑战：盈利能力尚未稳定、技术迭代风险、国际竞争加剧等。投资者需要理性看待当前的高估值。
总结
MiniMax启动科创板辅导是大模型赛道资本化的重要里程碑。A+H双平台布局展现了其在资本市场的野心。对于关注AI投资的读者，MiniMax与智谱的IPO进程将是2026年下半年最重要的观察窗口。