2026年6月1日，刚刚登陆港交所不足半年的智谱AI再次抛出资本市场重磅动作——正式宣布拟发行A股并在上海证券交易所科创板上市。这意味着智谱将成为国内首家实现A+H双上市的大模型公司，也是全球"大模型第一股"在资本市场的重要里程碑。
上市方案概览
根据智谱在港交所发布的公告，本次A股发行数量占扩大后总股本的2%-8%之间，拟募集资金约150亿元人民币。这一规模远超其今年1月在港股IPO时募集的43亿港元（约40亿人民币），显示出国产大模型在资本市场上的巨大吸引力。
截至公告发布日，智谱港股股价报1,466港元/股，较116.2港元的发行价涨幅高达1,161%，总市值超过6,500亿港元。如此强劲的股价表现，为A股发行创造了极为有利的融资条件。
为什么选择科创板
科创板作为中国资本市场服务科技创新企业的核心板块，一直以来都是硬科技企业上市的首选。智谱选择科创板，有以下几个关键考虑：
估值优势明显：A股市场对AI核心技术的估值溢价远高于港股。在港股，智谱虽然表现优异，但相比同类美国AI公司的估值仍有折价。科创板上市可以让智谱享受更大的本土市场溢价。
融资渠道拓宽：实现A+H双上市后，智谱可以同时获得境内外两个融资渠道，为其大规模算力投入和研发扩张提供更充裕的资金保障。
品牌与政策红利：作为国内大模型领军企业，在科创板上市将获得更广泛的本土市场认知和政策支持，有利于推动政务、国企等领域的AI应用落地。
行业格局变化
智谱冲刺科创板并非孤例。就在两天前的5月29日，另一国产大模型巨头MiniMax已与中信证券签署辅导协议，也正式启动A股IPO，同样瞄准科创板。两家公司今年1月相继登陆港股，现在又相继推进A股上市，"大模型双雄"有望在科创板再度聚首。
这标志着国产AI行业正式进入"资本驱动"的下半场。在企业端，大模型公司需要持续巨额资金投入算力基础设施和模型研发；在资本端，投资者迫切希望分享AI产业的高速增长红利。科创板为此提供了理想的对接平台。
对AI行业的影响
智谱IPO获批将产生深远影响。首先，募集的150亿资金将直接投入到模型迭代和算力扩张中，有望进一步缩小与OpenAI、Anthropic等海外领先公司的技术差距。其次，A股投资者的进入将使智谱在服务中国市场方面更聚焦、更接地气。最后，智谱的示范效应将带动更多国产AI公司加速资本化进程。
风险与挑战
当然，智谱也面临挑战。公司2025年营收约7亿元，亏损约47亿元，当前仍处于"烧钱"阶段。如何在资本助力下尽快实现盈亏平衡，是其需要解答的核心命题。此外，国际地缘政治变化对AI芯片供应的影响，也是不可忽视的潜在风险。
总结
智谱冲刺科创板是中国AI产业发展的重要里程碑。从港股到科创板，双市场布局昭示着国产大模型正在从技术驱动走向资本与技术双轮驱动的新阶段。对于关注AI产业发展的用户，这也意味着更多高质量AI产品将加速进入市场。如果你想了解智谱GLM系列模型的更多细节，可以查看我们的AI工具库获取最新评测信息。